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《《无敌神马在线影视免费播放》电影全集免费观看...》视频说明：此刻地洞当中已经是彩霞充裕更有一股满溢而出之势但始终被洞口处的一层黑光禁锢功率器件行业研究：新能源驱动景气度持续提升国产替代加速2022-06-30 11:06·未来智库（报告出品方/作者：兴业证券李双亮、姚康）1、功率半导体：电能转化的关键器件汽车和工业应用为主1.1、功率半导体是电能转换和电路控制的关键器件1.1.1、二极管、MOSFET 和 IGBT 是主流的功率分立器件功率半导体器件也称为电力电子器件主要用于电力设备的电能变换和控制电路方面大功率的电子器件逆变（直流转换成交流）、整流（交流转换成直流）、斩波（直流升降压）、变频（交流之间转换）是基本的电能转换方式功率半导体中包含了功率分立器件和功率集成电路（Power IC）功率分立器件主要包括二极管、晶体管和晶闸管功率 IC 还集成了驱动/控制/保护/接口/监测等外围电路包括 AC/DC、DC/DC、电源管理 IC 和驱动IC 等二极管、晶体管和晶闸管在器件的可控性上有所区别二极管不可控晶闸管是半控型器件应用相对传统晶体管是全控型器件主流的晶体管包括MOSFET、IGBT 和双极型晶体管（BJT）等 BJT 属于电流型器件导通电阻大损耗大效率低不过工艺成熟成本较低MOSFET 和 IGBT 都属于电压型器件导通电阻小损耗低效率高IGBT可以看成 MOSFET 和 BJT 的复合器件导通电阻更低损耗小耐压能力更强适合高压、大电流场景MOSFET 的开关频率则更高应用场景十分丰富全球功率半导体市场规模大约 450 亿美元左右功率IC 和功率分立器件各占一半左右根据 Omdia 数据2020 年功率分立器件市场规模约209 亿美元其中MOSFET、IGBT、二极管和晶闸管等占比分别为 39%、32%、29%规模分别为81 亿、66.5 亿、61.5 亿美元IGBT 中模块占比最高1.1.2、SiC 高频特性好转换效率高前景广阔以碳化硅和氮化镓为代表的第三代半导体材料也称为宽禁带半导体材料随着工艺的成熟和产业化的提升近年来碳化硅被越来越广泛地被应用在功率器件中相比于硅碳化硅有更好的高频特性更高的耐温及导热能力同时碳化硅导通和关断损耗低提高了能量转换效率因此碳化硅在新能源汽车、风光储、家电等领域有广阔前景特斯拉在 Model3 的主驱系统中大量使用碳化硅器件在提升整车动力性能的同时也减少了电能损失提升续航里程从 TCO（总体拥有成本）角度来看碳化硅器件反而带来了系统成本的优势碳化硅具有高耐压特性因此在800V高压平台下性能优势发挥更大随着新能源汽车步入800V 高压平台碳化硅器件的渗透率将加速提升如比亚迪、小鹏、蔚来、奔驰等都相继发布了碳化硅车型根据 Yole 预测2024 年全球碳化硅器件市场将达到25 亿美元左右从下游应用角度看汽车、工业控制及新能源发电是碳化硅主要的应用领域其中汽车应用占比超过 50%工控及电力紧随其后分别占约占20%及15%市场份额1.2、下游领域广泛汽车和工业应用为主作为电能转化和电路控制的核心器件功率器件下游应用十分广泛包括新能源（风电、光伏、储能和电动汽车）、消费电子、智能电网、轨道交通等根据每个细分领域性能要求的不同（频率、电压、损耗）选择不同的功率器件按照下游应用划分汽车领域占比达 40%其次是工业占比27%消费电子占13%其他领域（如通讯、计算机等领域）占 20%功率器件在汽车和工业领域应用较多需求稳定性也较强消费领域应用相对较少2、新能源产业核心元器件功率器件市场规模迎快速增长2.1、新能源应用拉动IGBT 模块、SiC 模块和MOS 是主要增量根据 Yole 的数据2020 年全球功率半导体器件市场大约175 亿美元2026年将增长至 262 亿美元复合增速达到 6.9%其中增量较大的主要是IGBT模块、SiC 模块、MOSFET 和 GaN 产品其中硅基 MOS 市场规模将从 2020 年的 75 亿美元增长至2026 年的94亿美元复合增速为 3.8%IGBT 市场规模将从 54 亿美元增长至2026 年的84 亿美元复合增速为 7.5%SiC 模块市场规模从 2020 年的 5 亿美元以下增长至2026年的20亿美元以上而硅基 MOS、IGBT 和 SiC 模块主要增长的下游驱动均来自于电动车和工业（主要是光伏、风电和储能）领域2.2、受益电动化、高压化车用功率器件价值量数倍提升车用功率器件快速增长主要来自于电动化所有汽车都会配备12V平台2011年欧洲车企联合推出 48V 轻混系统以满足日益增长的车载负载需求以及排放法规在新能源汽车中为满足动力高功率需求400V（或更高电压）电气平台被引入伴随着需要使用大量的功率器件新能源汽车中新增功率器件主要用于主驱逆变器、车载充电机（OBC）、直流-直流变换器（DC-DC）等动力系统零部件除动力系统之外热管理系统中的PTC加热器、压缩机水泵和油泵等需要功率器件进行驱动另外配套的充电桩也需要使用大量功率器件功率等级的不同也对应不同功率器件的选择燃油车功率器件价值量大约 70 美元插电混动和纯电汽车由于新增功率器件具有高压、大功率的特点价值量提升较大根据英飞凌测算纯电和插电混动汽车半导体价值量 834 美元增量 438 美元中 330 美元来自于功率器件在全球市场特别欧洲地区48V 混动系统仍有一席之地其 176 美元的增量中有90 美元来自于功率器件首先是主驱逆变器是新能源汽车中功率最大的地方平均在50-200kW电力驱动总成（E-Axle）是今后新能源汽车主要的动力驱动总成的交付形式是集成电控、电机和减速器三合一产品电控的逆变器将电池产生的直流电转换为交流电驱动电机工作在一辆 A-B 级车中单个驱动总成价值量在10000 元人民币左右E-Axle 中电机控制器、电机和其他成本分别占成本的36%、36%及27%电机控制器中包含 IGBT 模块电容驱动电路板控制电路板等电机控制器的核心器件为 IGBT 模块特斯拉是采用 SiC 的 MOSFET设计也围绕其展开将直流电转换为交流电则是由 IGBT 模块/SiC MOSFET 完成特斯拉的逆变器中使用了 24 个 SiC 的 MOSFET 单管每相8 个每4 个MOSFET单管并联成一个 Switch常用的 IGBT 标准模块有18 个IGBT 和18 个FRD通过铝键合线和陶瓷覆铜基板导通IGBT 模块是电机控制器中价值最高的部分占比 37%我们测算得到单车价值量约为 1300 元人民币其次是车载充电机（OBC）作用是将交流电转换为直流电并升压给动力电池充电一般 OBC 是两级结构：一级为 PFC 电路（AC-DC）二级为LLC升压电路两部分电路均需要用到功率器件PFC 电路中一般每相需要２个MOSFETLLC电路中需要 4 组 MOSFET根据电路结构不同每组一般为2-4 颗MOSFET共计14-22 个器件基本都是高压 MOSFET在 OBC 中主要成本为电路、磁件和电容MOSFET 约占成本7%6.6kW的OBC 价格在 3000-4000 元人民币可以测算出高压 MOSFET 价值量在250元左右因为 OBC 根据充电速度不同会有不同的功率要求目前OBC的功率范围在2-22kW我们估算单车价值约为 100-600 元 DC-DC 变换器将动力电池高压直流电转换为低压直流电一般采用MOSFET原边使用高压器件副边中压器件我们预估价值量大约100 元人民币除了动力系统外车载空调控制器对功率器件所需功率较低约在1.5-5kW主要采用 IGBT以分立器件或者模块形式封装每个空调系统中需要6 个器件我们估算其价值量约为 100 元人民币模块封装的成本相当另外PTC加热器、水泵、油泵也需要使用功率器件我们估算动力系统以及空调压缩机、PTC加热器等零部件将带来 1850 元功率器件增量（低于英飞凌的330 美元主要是英飞凌功率器件价格较为昂贵）A0 和 A00 车型价值量由于主驱功率等级较低要少600元左右随着技术发展功率器件的功率密度提高价格也将随之下降但由于行业保持高景气度产品价格降低速度较为缓慢2021 年根据中汽协数据中国新能源汽车年销量超过了350 万辆同比增长超过 150%全球新能源车销量接近 650 万辆同比增长超过100%均实现了高速增长我们测算出国内和全球 2021 年新能源车用功率器件市场规模分别为11亿美元和 23 亿美元随着未来新能源车渗透率持续提升预计2025 年国内和全球新能源车分别超过 900 万辆和 2100 万辆我们预测对应的功率器件市场规模分别达到 28 亿美元和 72 亿美元复合增速分别为 25%和33%均保持快速增长的态势高压化也是汽车电动化之后一个新的趋势高压化指的是将目前电动车的400V电气平台升级为 800V 电气平台高压化能在降低充电时间、提升电气平台效率同时降低整车重量其中加快充电速度以减少里程焦虑是下游客户选择高压平台的主要驱动之一根据保时捷测算在 400 公里续航里程的条件下续航充电800V 平台可以将充电时间从 29 分钟降低至 19 分钟从而大幅减少用户在充电站的等待时间目前国内新势力传统整车厂和海外平台相继跟进高压化高压电气平台也对使用的电力电子设备提出了更高的要求因此其中的功率器件也需要全面的升级除了动力电池及 BMS 需要提升外高压电路中的主驱逆变器OBCDC-DC电空调中的功率器件都需要向更高耐压的型号升级因此单车价值也会有所提升在 400V 平台中功率器件以 IGBT 为主在电气平台升级为800V之后高耐压的 IGBT 阻抗升高频率性能下降硅基功率器件的导通损耗、开关损耗都有显著的上升这导致器件成本提高的同时能量转换效率也会下降而碳化硅材料具有高耐压和高频特性好的特点随着碳化硅器件工艺逐渐成熟产能扩张其成本也会快速下降未来将成为 800V 平台中功率器件的主要选择随着新能源车快速渗透对于充电桩的需求也快速增长并且新能源车电池容量不断增大后交流充电桩的充电效率已经无法满足车主的需求因此直流充电（俗称快充）成为一种具有吸引力的选择公桩一般为直流充电桩一个100kW的直流充电桩可以在 30 分左右将电车充满电 直流充电桩的电路结构与 OBC 类似有 PFC 电路和LLC 电路由于功率等级较高一般为 30kW-120kW需使用高压 MOSFET 器件根据英飞凌统计100kW的充电桩需要功率器件的价值量在 200-300 美元根据 IEA 数据国内 2020 年底直流充电桩保有量81 万个公桩+私桩合计保有量 168 万个全球直流充电桩保有量 250 万个公桩+私桩合计保有量950万个预计到 2025 年国内直流充电桩保有量超过 400 万个全球超过1000 万个我们测算出国内和全球 2025 年充电桩用功率器件市场规模分别将达到24 亿元和87亿元人民币（按照 6.7 的汇率全球规模折算为 13 亿美元）2020-2025 年复合增速分别为 49%和 48%将持续保持高速增长的态势（报告来源：未来智库）2.3、风光储市场持续高增长高压功率器件需求旺盛在新能源发电领域中风能发电、光伏发电市场快速发展因为直接产生的电能不能直接并入电网因此需要通过变流器、逆变器等进行电能转化进行储存或者并入电网储能领域也是如此储能变流器需要控制储能电池组的充放电进行交直流变换功率器件作为其核心电能变换器件需求迎来大幅增长在光伏发电领域中光伏逆变器主要分为集中式逆变器、组串式逆变器和微型逆变器对于不同的应用环境和功率要求选择不同类型逆变器光伏逆变器中包含升压模块和逆变模块一般光伏逆变器采用 3 相全桥形式逆变模块需要6组IGBT以阳光电源的逆变器 SG125HV 为例使用了3 个英飞凌的IGBT模块每个模块中封装了 2 组 IGBT升压模块中用到 Boost 电路会根据功率需求配置几组 MOSFET 器件因为碳化硅器件转换效率高逐渐在新能源发电中被采用国产光伏逆变器厂商市占率全球领先2019 年在全球逆变器出货排名前十中有六家来自中国的供应商分别为：华为、阳光电源、古瑞瓦特、锦浪科技、上能电气和固德威其中华为和阳光电源市占率分别达22%和13%位居全球前二国产逆变器厂商实力雄厚出货量稳固也利于国产功率器件登录国际市场在风力发电领域风电变流器根据风速大小适应发电机转速使风机实现最佳风能捕获风电变流器是关键部件之一风电变流器分为机侧和网侧两部分采用IGBT 模块机侧和网侧的变流器各有 6 组 IGBT共计12 组单个功率模块功率有限每组 IGBT 会用多个 IGBT 模块进行并联以达到需要的电压和功率在碳中和、碳达峰趋势下全球风电、光伏新增装机量持续快速增长2021年全球光伏新增装机达 175GW同比增长超过 21%风电新增装机量约94GW同比基本持平随着风力和光伏发电设备装机量的增加电网在输配、波动性调控方面难度加大储能市场迎来爆发式增长预计 2025 年风电光伏储能总计总新增装机量将增长至 687GW结合功率器件每 GW 的价值根据我们测算2021年全球光伏逆变器、风电变流器、储能变流器需要的功率器件市场大约114亿元2025 年有望增长至 255 亿元（按照 6.7 的汇率折算为38 亿美元）复合增速达到22%3、供不应求状态持续国产替代登录加速期3.1、功率器件工艺、认证壁垒高玩家以欧美日为主全球功率器件竞争格局相对集中以欧美日系企业为主英飞凌是全球行业龙头根据 Omdia 数据2020 年英飞凌市占率近 20%安森美和意法紧随其后市占率为 8.3%和 5.5%前三均为欧美企业前十中有五家日本企业三菱、东芝、富士电机、瑞萨和罗姆市场占比分别为 5.0%、4.6%、4.6%、2.6%及2.5%在主要细分领域中英飞凌市场份额遥遥领先在功率MOSFET、IGBT单管、IGBT 模块市场份额分别为 24.4%、29.3%、36.5%接下来便是安森美、意法、东芝、瑞萨、三菱等欧美日系企业可喜的是功率 MOSFET 市场华润微、安世、士兰微跻身前十IGBT 单管市场士兰微、IGBT 模块市场的斯达也都登录全球前十虽然目前市场占有率还较低但也说明了产品力在持续提升功率器件市场长期由国际大厂主导主要在于行业壁垒高特别是在制造、封装工艺上需要有深厚的积累同时又有很高的认证门槛功率器件在半导体行业中属于特色工艺并不追求先进制程除了光刻之外沟槽、减薄、能量注入背面金属化等这些独有的工艺加深了行业的壁垒功率器件的封装工艺也十分重要直接关系到器件性能优秀的封装工艺能提高器件的最大功率和耐久性同时也需要长时间的技术积累未来在SiC被逐渐应用之后为最大化挖掘其性能新的封装形式和封装技术将会被大量使用如银烧结AMB转模封装等 英飞凌、安森美、意法等国际大厂在制造、封装工艺上有着深厚的技术沉淀并且都是 IDM 模式工艺经验持续积累、提升以英飞凌为例IGBT产品历经七代升级从最初的平面栅到沟槽工艺再到最新的微沟槽功率密度持续提升同时具备更好地开关性能损耗也持续降低此外功率器件行业下游主要为汽车、工控、光伏等工业领域相较于消费电子器件认证难度更大对产品可靠性耐久性要求高特别是汽车行业除了标准AECQ 等测试Tier1 和整车厂都有测试标准测试要求复杂难度高也需要较大资金投入新厂商的登录门槛较高也巩固了龙头企业的领先地位3.2、全球供需缺口仍在扩大行业景气持续上行根据 Semi 统计在功率半导体行业（包含化合物半导体）从2021 年至2024年共有 63 家公司将会增加超过 200 万片晶圆/月产能（等效8 英寸晶圆）英飞凌、华虹、意法、士兰微会是本次扩产主导者这几家增加的产能约70 万片晶圆/月其中海外 IDM 主要在 SiC 领域扩充产能国内厂商则是扩产硅基产品Semi 预计从 22 年至 24 年功率半导体产能增速分别为 6%、5%、4%而整体功率器件市场 2020-2026 年的复合增速为 6.9%紧张的供求关系有望持续对应到资本开支方面28 纳米是一个非常重要的节点可以看作是先进工艺和成熟工艺的分水岭根据 IHS 数据2021-2022 年全球86%半导体资本投入在28纳米及以下的先进制程中仅约 12%的资本开支投入在28 纳米以上的成熟制程这也是功率半导体产能扩充缓慢的主要原因按照区域来看中国是全球最大的市场占全球近40%市场份额但是对进口产品依赖较高根据海关数据中国的主要功率器件进口金额远大于出口金额跟踪过往 12 个月平均每月约有 5 亿美元贸易逆差全年逆差约有61 亿美元从这个角度国内市场功率器件缺口更大国产替代红利将持续释放3.3、国产厂商产品不断突破进口替代登录加速期近年来国内功率半导体公司成长迅速有以士兰微、华润微、时代电气、安世为代表的 IDM 厂商也有以斯达半导、新洁能、东微半导为代表的Fabless 公司以及 IDM 和 Fabless 并举的扬杰科技产品方面士兰微、安世、扬杰科技品类较为齐全斯达半导、时代电气聚焦 IGBT华润微、新洁能和东微半导聚焦MOSFET并都有所突破士兰微做到了全球前十斯达半导 IGBT 模块市场前十安世MOSFET 市场前十华润微MOSFET 市场前十在技术方面国产厂商也在各自优势领域各有突破士兰微完成12 寸功率产线建设并成功量产；斯达半导完成第七代 IGBT 研发并登录量产阶段对标英飞凌最新产品；东微半导体推出高功率超级结产品打破国外厂商垄断；新洁能的新一代 SGT 产品提高转换效率步入车规市场随着越来越多国产厂商产品取得突破登录车规和风光储市场国产替代登录加速期在 IGBT 模块产品中我们选取英飞凌和斯达两款产品进行对比分别采用GD1200 和 FF1200 系列中高压、高电流产品IGBT 芯片也处于同一代工艺技术这类产品主要应用在 UPS 系统风电换流器电机传动系统中这两个模块性能耐压和最大电流分为为 1200V 和 1200A产品主要性能上斯达产品的栅极－发射极峰值电压（VGES）在各个条件下导通压降（VCE(SAT)）性能和英飞凌相当而在一些开关控制特性上如栅极阈值电压（VGEth）导通和关断损耗（EonEoff）这些特性与英飞凌的产品有一些差距公司的产品与同代的国际龙头在产品特性上基本达到同一水平在 MOSFET 领域中我们选取英飞凌和东微两款高压超级结MOS 产品进行对比这两款产品主要的应用领域在充电桩通讯及服务器电源等在主要的性能参数中如导通电阻（RDS(ON)）耐压等性能相似两者差别主要在于东微在高温下导通电阻偏高性能相较于英飞凌略有差距4、重点企业分析4.1、士兰微士兰微成立于 1997 年于 2003 年上市公司从集成电路芯片设计业务起家逐步搭建了特色工艺的芯片制造平台业务不断延伸至功率器件、功率模块、MEMS传感器、高端 LED 彩屏像素管和光电器件的封装领域目前已成为国内规模最大的集成电路芯片设计与制造一体（IDM）的企业之一经过二十余年的行业深耕公司产品线齐全下游涵盖家电、工业、LED照明、汽车、消费电子、影音设备等多个领域积累了 VIVO、OPPO、小米、海康、大华、美的、格力、比亚迪、汇川、英威腾、阳光、LG、欧司朗、索尼、台达、达科等全球品牌客户近年来公司产品结构持续优化器件和集成电路两大高毛利业务的收入占比和毛利率水平不断提升器件的收入占比从 2017 年的42%提升至2021 年的53%器件毛利率也从公司持续进行技术积累与产能投入随着下游新能源行业高景气度持续和国产替代加速公司产能也逐步释放2021 年收入、利润均高速增长2021 年公司实现营业收入 71.94 亿元同比增长 68.07%2016-2021 年CAGR 为24.81%；实现归母净利润 15.18 亿元同比增长 2145.25%2016-2021 年CAGR 为73.73%利润率方面2021 年行业高景气下公司稼动率饱满毛利率为33.19%同比增长10.69pct未来随着公司产能持续爬坡与产品结构的升级盈利能力有望不断提升为抓住行业机遇公司产能扩充计划稳步进行根据公告公司拟投资39亿元通过子公司士兰集昕建设年产 36 万片 12 英寸芯片生产线项目建设期3年若新 12 英寸产线顺利投产叠加士兰集科持续爬坡的6 万片/月产能届时12英寸总产能将达 9 万片/月这将巩固公司 IDM 龙头优势为公司长远成长奠定产能基础公司作为国内功率 IDM 龙头MOS、IGBT 在白电、光伏、电动车领域持续突破份额不断提升未来成长空间广阔4.2、斯达半导斯达半导成立于 2005 年于 2020 年上市长期致力于IGBT、快恢复二极管等功率芯片的设计和工艺开发及 IGBT、MOSFET、SiC 等功率模块的设计、制造和测试产品广泛应用于工业控制和电源、新能源发电、新能源汽车、白色家电等领域是目前国内 IGBT 领域的领军企业其中工业控制及电源行业是公司产品的主要应用领域同时新能源行业的占比不断提升2021 年占比 33%产品结构持续优化IGBT 模块的销售收入占公司主营业务收入的 90%以上是公司的主要产品受益于功率半导体行业景气上行叠加新能源占比持续提升公司生产的汽车级IGBT 模块合计配套新能源汽车数量不断增加在车用空调充电桩电子助力转向等新能源汽车半导体器件份额也进一步提高推动公司收入和利润高速增长2021 年公司实现营业收入 17.07 亿元同比增长 77.22%实现归母净利润3.98亿元同比增长 120.49%利润率方面由于公司在模块封装和芯片设计方面具有领先优势产品物料成本得以持续降低且随着产能释放规模效应逐渐显现带来生产效率提升推动公司利润率持续提升2021 年全年公司毛利率为 36.7%同比增加5.16pct随着新能源汽车客户验证完成配套 A 级及以上车型的高功率产品在22年持续放量增速有望持续将成为 22 年增长的最大推动力此外公司继续布局碳化硅业务在轨交、新能源汽车和光伏行业进一步推广应用尤其在新能源汽车领域获得多个 800V 碳化硅项目定点保障公司在中长期业绩的高速增长4.3、闻泰科技闻泰科技成立于 2006 年2016 年借壳中茵股份上市目前业务包括三大板块：产品集成业务、半导体业务和光学模组业务其中半导体业务的收入占比持续提升半导体业务在 2020 年实现收入 98.9 亿元占比19%；2021 年实现收入138.0亿元占比 26%此外在收购安世半导体后公司境外收入显著增长2020年境外收入占比 64%2021 年占比 54%闻泰科技在 2018 年发布公告购买安世的股权2020 年取得安世100%的股份给公司带来巨大的协同效应打通产业链上游收购前公司位于产业链中游上游主要供应商包括半导体在内的电子元器件供应商下游客户包括华为、小米、联想、MOTOROLA、魅族、中国移动等知名厂商安世半导体处于产业链上游为世界一流的半导体标准器件供应商公司收购后能够前瞻布局电动汽车业务同时安世与公司在客户、技术和产品等多方面具有协同效应双方在整合过程中可以实现资源的互相转换加速安世集团在中国市场业务的开展和落地通过上市公司的资源进一步拓展其在消费电子领域的市场在收购完成后公司的业务领域得到极大的拓展研发中心和晶圆厂遍布全球在北美、欧洲、亚洲等地都有布局从上游半导体标准器件到中游智能硬件的研发设计和制造进行全面打通实现了主要元器件的自主可控有助于构建全产业链生态平台近年来公司收入、利润持续稳健增长2020 年尽管受疫情影响公司依然凭借高质量的管理对收购的安世集团进行了高效整合使得协同效应不断升级2020年营业收入和归母净利润分别同比增长 24.36%和 92.68%2021 年受益于半导体业务的需求持续强劲公司实现收入 527.29 亿元同比增长1.98%实现归母净利润 26.12 亿元同比增长 8.12%利润率方面随着安世持续进行产品结构升级加强高毛利率产品包括逻辑、模拟、功率 Mos 等的产能和料号扩充半导体业务盈利能力的显著提升公司2021年毛利率为 16.17%同比增长 0.96pct其中半导体业务毛利率为37.17%同比增加 11.55pct随着新能源汽车销量的加速增长单车用功率半导体数量有望实现数倍级提升公司抓住行业机会积极扩产在德国汉堡晶圆厂的新增8 英寸晶圆产线已顺利投产运营结合 Newport 晶圆厂产能向 IDM 自有产能的转换与先进工艺的融合有助于公司抓住电动汽车时代和 AIoT时代带来的双重机遇（报告来源：未来智库）4.4、东微半导东微半导成立于 2008 年于 2022 年上市产品专注于工业及汽车相关等中大功率应用领域是国内少数具备从专利到量产完整经验的高性能功率器件设计公司之一并在应用于工业级及汽车级领域的高压超级结MOSFET、中低压功率器件等产品领域实现了国产化替代按下游分类应用分类公司产品可分为工业级和消费级其中工业级包括新能源汽车直流充电桩、5G 基站电源及通信电源、数据中心服务器电源和工业照明电源；消费级包括 PC 电源、适配器、TV 电源板、手机快速充电器按产品类型分类高压超级结 MOS 管系列是公司最主要的产品2021 年占收入的比重为73%受益于公司持续开拓新兴市场产能持续增加高压超级结MOS 和中低压屏蔽栅 MOS 在新能源充电桩、逆变器、通信和工业电源领域持续放量公司收入和利润大幅提升2021 年公司实现营业收入 7.82 亿元同比增长153.28%实现归母净利润 1.50 亿元同比增长 430.66%利润率方面公司下游充电桩、逆变器等领域持续高景气且工业和汽车等高毛利应用占比持续提升公司利润率水平大幅增加2021 年全年公司毛利率为28.72%同比增加 10.87pct公司在功率器件的设计和工艺的实现均有较好的积累并且和国内头部晶圆厂华虹深度合作代工厂还包括广州粤芯和 DBHitek 等产能有充分保障公司也是国内较为领先在 12 英寸生产的功率器件厂商之一公司聚焦于汽车和工业两个功率器件增速最快的下游领域拓展了比亚迪、英博尔、华为、特锐德、英飞源、禾迈股份等优质客户将充分享受行业快速发展红利4.5、扬杰科技扬杰科技成立于 2000 年于 2014 年上市公司是国内少数集半导体分立器件芯片设计制造、器件封装测试、终端销售与服务等产业链垂直一体化（IDM）的厂商产品广泛应用于汽车电子、新能源、5G、电力电子、安防、工控、消费类电子等诸多领域公司产品线涵盖分立器件芯片、MOSFET、IGBT&功率模块、SiC、整流器件、保护器件、小信号等其中半导体功率器件占比 80%左右同时在市场推广上公司实行扬杰和MCC双品牌运作模式扬杰品牌主攻国内和亚太市场MCC品牌主打欧美市场不断扩大国内外销售和技术网络辐射范围近年来受益于功率半导体行业高景气和各领域下游需求旺盛公司的收入和利润均实现了高速增长2021 年公司实现营业收入43.97 亿元同比增长68.00%实现归母净利润 7.68 亿元同比增长 103.06%利润率方面由于产品结构持续升级公司 2021 年毛利率为35.1%净利率为18.8%同比均有明显提升产能方面公司通过 IDM+Fabless 并举的模式其中二极管、小信号、整流桥等产品主要通过 IDM 模式产能持续扩充近期收购楚微半导体布局8 寸产能和碳化硅产线MOS、IGBT 等新产品则与中芯绍兴战略合作我们认为随着新产品持续放量以及在光伏、电动车等新能源领域份额持续提升公司未来成长动能十分充足4.6、新洁能新洁能成立于 2013 年 1 月2020 年 9 月上市公司成立以来即专注于MOSFET、IGBT 等半导体芯片和功率器件的研发、设计及销售公司为国内MOSFET等半导体功率器件设计领域领军企业2016 年以来连续五年名列中国半导体功率器件十强企业 根据公司公告功率器件是公司产品最主要的出货形式该业务发展迅速营收在 2016 年至 2021 年从 1.5 亿元增长至 13.5 亿元人民币按照工艺平台公司产品分为沟槽型 Mos屏蔽栅 MosIGBT 和超级结Mos 及其他2021 年这些业务占比分别为 45%39%5%11%公司产品广泛应用于消费电子、汽车电子、工业电子、新能源汽车及充电桩、智能装备制造、轨道交通、光伏新能源、5G 等领域产品类别全面目前已拥有覆盖 12V~1700V 电压范围、0.1A~450A 电流范围的多系列细分型号产品共计1500余款能够满足不同下游市场客户以及同一下游市场不同客户的差异化需求受益于功率器件行业高景气度各领域下游需求旺盛客户产品导入加快公司营收快速增长公司净利润也快速增长2021 年公司实现营业收入14.98亿元同比增长 56.89%实现归母净利润 4.10 亿元同比增长194.55%利润率方面随着公司产品不断丰富工艺持续完善自有封装产能逐渐释放以及公司根据下游市场积极调整各平台内部的产品结构盈利能力逐步提升公司 2021 年毛利率为 39.12%同比增长 13.75pct归母净利润率为27.40%同比增长 12.8pct公司凭借行业高景气度抓住下游客户国产化导入进程加快的时机努力调整产品结构、市场结构和客户结构公司积极拓展汽车电子（含燃油车和新能源汽车）、光伏逆变和光伏储能、5G 基站电源、工业自动化、高端电动工具等中高端领域特别在车规产品方面公司建立了一套汽车电子产品的质量管控体系有力推动了公司在车规产品的市场突破和应用（本文仅供参考不代表我们的任何投资建议如需使用相关信息请参阅报告原文）精选报告来源：【未来智库】未来智库 - 官方官网李小姐恨不得早早就嫁给根子呢