《屠杀公园 - 电视剧 - 高清完整版在线观看 - 小小影视》剧情简介：2014年命运再次对唐大娘开了个残酷的玩笑一次突如其来的腹痛让她不得不暂时放下繁忙的工作前往医院检查汤鸿眉头抽了抽但还是维持住表面的笑意纪岫我如何能比的上你们这些天之骄子实在是惭愧惭愧屠杀公园 - 电视剧 - 高清完整版在线观看 - 小小影视……多年前因为惊天一锤砸毁自己演艺事业的老艺术家又陷入了舆论的漩涡

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亏损扩大靠长城输血蜂巢能源能撑起600亿估值吗2022-11-23 15:21·i黑马来源：雷达Finance（ID:leizhuba）作者：李亦辉 编辑：深海证监会官网显示11月18日蜂巢能源科技股份有限公司（下称蜂巢能源）科创板IPO获上交所受理中信证券为其保荐机构拟募资150亿元蜂巢能源专注于新能源汽车动力电池及储能电池系统的研发、生产和销售目前的主要产品为锂离子电池系统长城汽车董事长魏建军间接持有公司40.26%股权为蜂巢能源实际控制人营收表现方面2019年-2021年蜂巢能源的营收年均复合增长率高达119.42%但在此期间来自长城汽车的关联交易占营收比重超过80%由于蜂巢能源在2018年才脱离长城汽车独立运营目前长城方面仍是公司第一大客户十分依赖于关联方输血此外在高强度研发投入、产能爬坡以及原材料采购价格增长等因素影响之下蜂巢能源在过去三年半中累计亏损超过30亿元即便持续亏损该公司仍在加速扩产今年以来已经宣布新增超180GWh的电池产能但在动力电池头部效应明显、长城汽车整车销量承压的背景下蜂巢能源能否抢到更多市场份额还有待进一步观察01 营收依赖长城汽车天眼查显示蜂巢能源成立于2018年注册资本为32.43亿元总部位于江苏常州实际上蜂巢能源的前身为长城汽车动力电池事业部自2012年起开展电芯的预研工作2016年12月成立电池事业部2018年2月独立为蜂巢能源科技有限公司2018年10月26日长城汽车公告称为实现蜂巢能源的市场化运营提高其产品竞争力公司拟通过协议转让方式将蜂巢能源100%股权转让给保定市瑞茂企业管理咨询有限公司（下称保定瑞茂）其中保定瑞茂为保定市长城控股集团有限公司的全资子公司魏建军为实际控制人2021年11月份蜂巢能源变更为股份公司在此前后蜂巢能源先后进行了七次增资其中第七次增资发生在2021年12月份股东大会同意将公司注册资本由原来的 28.11亿元增加至 32.43亿元新增注册资本由讯奇科技、盐城丰诚、四川能投等认缴本次增资价格为14.23元/股根据14.23元/股的入股价格以及本次发行前公司已发行股份总数为32.43亿股计算最后一轮增资时蜂巢能源估值约为461.5亿元截至招股书签署日魏建军通过保定瑞茂、长城控股合计控制蜂巢能源40.27%股权合计控制公司76.81%表决权系蜂巢能源实际控制人不过魏建军仅为蜂巢能源的董事公司董事长兼总经理由2003年加入长城汽车的杨红新出任同时国投招商、碧桂园创投、中银基金、深创投、天津能创、鼎晖资本、三一重工、小鹏汽车、湖北小米基金及深圳大族创投等均为公司股东根据招股书蜂巢能源本次IPO拟发行的股票数量占公司发行后总股本的比例不超过 25%（行使超额配售选择权之前）募集资金为150亿元以此计算发行后公司的对应估值约为600亿元而在短短一年时间里蜂巢能源的估值增长了近140亿元这其中自然离不开长城汽车的扶持招股书显示报告期内公司对关联方销售占营业收入的比例较高主要为向长城汽车销售动力电池产品主要为电池包少量为模组、电芯使得公司客户集中度较高具体而言2019年至2022年上半年公司向关联方出售商品、提供劳务的金额分别为9.24亿元、16.69亿元、37.01亿元及 19.95亿元占营业收入的比例分别为 99.40%、96.09%、82.73%及53.39%蜂巢能源表示公司积极并持续开拓非关联方客户并已与市场多家主流整车厂客户建立合作关系因此从2021年以来关联交易在主营业务中的占比呈现下降趋势非关联交易销售金额也从2021年1季度的612.57万元增长至2022年2季度的7.76亿元这些新开拓的客户包括吉利汽车、零跑汽车、东风汽车、岚图汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯汽车、合众新能源汽车等蜂巢能源称已与上述整车企业达成合作关系不过从前五大客户数据来看现阶段的蜂巢能源仍难以摆脱对长城汽车的依赖据招股书2021年公司前五大客户分别为长城汽车、吉利控股、合众新能源、金康动力和零跑汽车销售占比分别为86.37%、2.36%、2.31%、1.54%和1.43%2022年1-6月份公司前五大客户分别为长城汽车、合众新能源、零跑汽车、安仕新能及吉利控股销售占比分别为56.95%、10.59%、8.63%、6.78%、5.05%02 近三年亏损超30亿招股书显示蜂巢能源为专业锂离子电池系统提供商专注于新能源汽车动力电池及储能电池系统的研发、生产和销售公司主要产品包括电芯、模组、电池包及储能电池系统并可根据客户需求为其提供动力电池及储能产品整体解决方案业绩方面2019年至2022年上半年公司的营业收入分别为 9.29亿元、17.36亿元、44.74亿元及37.38亿元；归母净利润分别为-3.26亿元、-7.01亿元、-11.54亿元及-8.97亿元尽管营收保持高增长最近三年营业收入复合增长率为119.42%但公司的净亏损也在逐年扩大报告期内累计亏损达到了30.78亿元蜂巢能源表示公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损主要是由于公司研发投入强度较高、产能爬坡以及原材料采购价格增长等因素造成其中在研发投入方面2019年-2021 年研发投入金额累计14.79亿元占营业收入比例为20.71%截至 2021 年末公司共有研发与技术人员2165人占公司员工总数比例为26.71%值得一提的是为了和宁德时代争夺锂电人才蜂巢能源不惜和对方打起了官司据媒体报道今年2月宁德时代对蜂巢能源及其两家关联公司提起诉讼案由为不正当竞争宁德时代认为2018年至2019年间9名宁德时代员工在离职后分别加入保定亿新咨询服务有限公司和无锡天宏企业管理咨询有限公司为蜂巢能源提供服务违反了与其签订的《保密和竞业限制协议》并要求这9名员工各赔偿违约金100万元裁判文书显示法院认为蜂巢能源的经营范围与宁德时代的经营范围高度重合可以认定两家公司为竞争企业关系今年7月份双方收到了福建省宁德市中级人民法院的《民事调解书》蜂巢能源向宁德时代支付了500万元和解款同时宁德时代也是蜂巢能源的模组、电芯供应商2020-2021年采购金额分别为9.35亿元和5.45亿元另外随着锂价不断上涨也对蜂巢能源的利润水平也造成较大影响11月16日澳大利亚锂矿商皮尔巴拉再次完成锂精矿拍卖成交价为7805美元/吨较10月成交价上涨705美元/吨再创新高国内的电池级碳酸锂现货均价最近也维持在59万元/吨的高位蜂巢能源表示在实际经营过程中公司与客户商定的销售价格调整存在一定的滞后性无法实时抵消上游原材料价格的上涨对公司经营带来的冲击若2021年平均原材料采购成本上升5%公司2021年相应的利润总额降幅为10.97%03 能否抢下更多市场目前蜂巢能源在常州、保定、泰州、南京、马鞍山等地建有生产基地在盐城、上饶、南京、遂宁、湖州等地亦开展或计划开展生产基地的建设公司表示上述生产基地的产能实现需要一定的时间现有产能能瓶颈较为明显尚不满足现有客户对锂离子动力电池的需要不过公司的自有电芯/模组生产线产能利用率并不高2020年至2022年上半年分别为28.16%、62.50%及60.99%公司去年披露规划在2025年实现600 GWh电池产能若以每辆新能源车搭载50 KWh电量计算600 GWh的动力电池可配套1200万辆新能源车公开信息显示蜂巢能源今年已公布了六项扩产计划涉及182.6GWh的电池产能总投资额达到676亿元本次募资的150亿元将分别将用于常州、湖州、遂宁三个蜂巢能源动力锂离子电池等项目及补充流动资金上述项目的总投资额403.74亿元实际上目前国内主要动力电池厂商都在积极扩产经济日报根据公开信息整理以2025年为时间节点除了蜂巢能源的600 GWh产能规划中创新航产能规划为500GWh国轩高科产能规划为300GWh宁德时代产能规划为839GWh比亚迪产能规划超600GWh对于这场产能军备竞赛业内人士认为一方面扩产是基于对未来新能源汽车销量增长的判断；另一方则是因为动力电池是一个资本、技术均非常密集的行业只有快速提升规模效应才能大幅降低成本才能在市场获得一席之地但豪赌产能扩张的同时蜂巢能源的市场份额并没有明显增加根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据2021年蜂巢能源装车量占比2.1%国内排名第6位；2022年1-10月份公司装车量占比2.25%国内排名第7位装车量和排名被欣旺达和亿纬锂能超越相比之下同样由比亚迪分拆的弗迪电池则实现了装车量和市场份额大幅攀升业内人士分析指出这主要得益于比亚迪新能源车销量较好以及外供进度加速实际上蜂巢能源虽然和弗迪电池很像背后都有一家整车厂商的支持但长城在新能源车上的发展明显落后于比亚迪、吉利、长安等国内主流车企根据产销快报1-10月份长城汽车新能源车累计销售10.79万台去年同期累计销量9.8万辆同比增长约9%增速远低于大盘不能通过长城汽车大幅提升装车量在上游原材料涨价的情况下蜂巢能源要想增加外供也不容易业内预计随着动力电池行业头部效应越发明显上游原材料价格维持高位头部企业的库存情况和议价能力较强激烈的市场竞争将加速实力薄弱的动力电池中小企业出局在此背景下一些二线动力电池企业为了加速提升市场份额暂时放弃盈利指标但这对公司的资金形成了巨大考验同样处于第二梯队的蜂巢能源因此也走上了激进扩产之路不过公司能否顺利实现上市还有待进一步观察［本文作者雷达Financei黑马授权转载如需转载请联系微信公众号（ID:leizhuba）授权未经授权转载必究］