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果然接下来他用道可道仙蛊针对一些凡蛊进行侦查皆是无往不利第1象：冰雹登录立秋节气意味着秋收越来越近了这个时候人们非常害怕出现冰雹天气冰雹不仅会导致果实出现破碎而且还会导致粮食籽粒脱落；此外冰雹还会导致农作物的叶片破碎一旦叶片受损那么农作物的光合效率就会严重降低像粮食作物就会出现籽粒不饱满的现象农作物的产量会严重降低

本命蛊和蛊师之间的关系最为密切可谓性命交修平衡胜率和赔率 当下新能源板块或被低估2023-06-05 06:03·证券时报证券时报记者 裴利瑞在公募基金行业相对排名就像一座大山压在每一位基金经理身上中信保诚基金权益投资部总监、基金经理王睿也曾经深受其扰他从2015年4月末开始担任基金经理刚开始也一度非常关注自己的相对排名恨不得十八般兵器都练仅上任一个多月他管理的基金便上涨近50%同类排名前列但随后便遭遇股灾基金净值又回撤了将近50%排名随之回落在基金经理生涯之初便经历市场的大起大落让王睿很早便开始思考如何对抗相对排名的焦虑使自己处于一个相对平和的心态客观冷静地面对市场如果把相对排名作为投资目标我会始终处于一种非常焦虑的状态但如果我把投资目标定义为通过寻找3年1倍的投资标的力争实现长期15%左右的年复合回报就可以构建匹配的投资方法论把投资构建在一个相对确定的体系之上不受外界干扰王睿表示数据显示从2011年到2022年权益基金中位数的年复合收益率为8%如果自己能达到15%的复合回报将是很可观的收益水平从实践结果来看截至今年一季度末他管理的中信保诚创新成长混合A成立4年多以来的收益率为204.06%年化回报率30.56%近期在接受证券时报记者采访时王睿介绍了他基于上述投资目标的投资方法论牺牲效率平衡胜率和赔率王睿为行业研究员出身他坦言相比于宏观策略他更倾向于把中观行业比较作为整个资产配置的出发点从中选出2~3年维度上空间和增速都比较好的行业然后再从这些行业里找到符合三年盈利翻倍要求的个股作为组合的落脚点众所周知好行业、好公司、好价格是投资的不可能三角但王睿却提出了不一样的看法在我看来不可能三角是在一个平面上看问题如果加上时间这个维度的话其实是可以在某些时点上找到符合好行业、好公司、好价格的资产只不过需要牺牲一定的效率王睿表示因此他创造性地提出了自己的投资不可能三角——胜率、赔率、效率其中胜率代表盈利空间赔率代表安全边际效率代表时间他认为市场上的投资方法大致可以分为三类：第一类是牺牲胜率即寻找盈利拐点做左侧投资；第二类是牺牲赔率即放宽估值要求做景气投资；第三类是牺牲效率即花更长的时间实现收益在胜率和赔率中平衡做价值成长投资在三者的取舍中王睿选择了第三种他引用了富达投资传奇基金经理威尔丹诺夫的名言股价跟着盈利走威尔丹诺夫的本意是寻找5年维度上盈利持续增长且能够翻倍的企业王睿根据中国市场对这句话进行了改良因为新兴市场的GDP增速更高盈利翻倍时间相应缩短他认为A股市场可以寻找到不少3年盈利1倍的投资标的例如在王睿看来光伏便是一个既满足胜率又满足赔率的方向拉长时间来看光伏的盈利增速非常快很多优质公司有望在未来三年实现利润的大幅增长是一个具有高胜率的方向；与此同时光伏企业的估值大都较低仅在10倍左右无论是在胜率还是在赔率上都非常有吸引力的只是目前大家对这一行业的效率何时兑现存在较大分歧王睿表示但从中长期角度看光伏行业的业绩兑现时间将会愈加明朗这一行业有大量兼具胜率和赔率的个股可以挖掘赚慢钱 不怕难牺牲时间效率意味着王睿淡化了相对收益考核的约束牺牲短期相对排名更多从绝对收益角度出发做投资寻找有保护的成长这使得王睿非常看重估值喜欢左侧投资许多股票也会卖得比较早他也坦言自己其实是一个比较理性的人不太喜欢去盲从或者追涨杀跌因此可能错失很多趋势性的机会比如说我去年组合就有布局数字经济和软件在成长股基金经理中算是布局这个方向比较早的但是在AI（人工智能）大爆发的时候如果这些股票到了我3年翻倍的目标价可能会设置止盈甚至很多股票我在卖出的过程中有些人刚刚开始买 王睿说在很多投资者眼中相比其他成长股基金经理王睿的业绩似乎缺了一点锐度多了一些稳重当被问到这个问题的时候他向记者分享了他最近拍到的一张照片：一面墙壁上赫然写着这9个字——走正道、赚慢钱、不怕难前段时间我去上市公司调研看到这家公司的‘口号墙’上写了上述九个大字在征得公司同意后我就把这张照片拍了下来我感觉这几个字说到我心坎里去了王睿笑言新能源板块比AI性价比更高带着新的投资思考6月1日王睿拟任基金经理的中信保诚远见成长混合基金开启发行王睿认为当前A股整体估值处于中长期底部但对于今年极致分化的市场市场上追求短期收益和趋势的投资者越来越多这无疑增加了组合的波动率需要稍微放宽左右侧的限制适当提高自己的估值承受能力对于AI、数字经济等方向他坦言：AI这种机会如果在特别便宜的时候是可以通过主题投资去实现的但是如果估值已经合理或偏高了再去验证盈利增长的话我觉得性价比可能不如新能源和电动车高王睿认为AI的发展趋势是所有成长股基金经理都需要关注和研究的但从目前的行业性价比来看他更关注电动车、新能源、军工、新材料、半导体等行业尤其是新能源当下或处于一个被低估的状态他举例称上游锂矿行业现在的估值大概在4~5倍即使跌掉七成的利润到了行业非常不景气的阶段这也是可以接受的估值从两年维度看当前锂矿是估值偏低的位置再比如光伏现在仍然是满产满销的状态即使美国征重税欧洲和亚太其它地区还是有比较大空间的而国内每年的装机量也是确定的对于电动车王睿认为电动车的销量有些低于预期问题关键在于产品的降价在降价预期的过程中大家不会去买但这只是影响需求的时间维度并不影响有效需求今年无论是弱复苏还是强复苏毕竟是一个复苏的过程大家对车的需求不太会有大幅的收缩从交易拥挤度来看新能源比之前也是大大改善了即使做一个保守的假设整个国内的汽车市场三年不增长然后渗透率提升到50%新能源车还可能有较大的增长空间王睿说不过他也表示当前市场轮动加速、分化加大这样的行情无疑增加了组合的波动率放在以前有的板块我可能会越涨越卖有的板块我会越跌越买这有助于降低组合波动率调整进攻节奏但现在假如我按此操作组合的波动反而越大所以需要适当进行调整不能过于急躁稍微放宽左右侧的限制根据市场趋势提高自己的估值承受能力现在定价体系和过去有所不同需要客观地认识和接受这种变化王睿坦言